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中国人保11月6日申购预计募资规模60.12亿元

今日(11月6日)中国人保将进行网上网下申购,发行价格3.34元,发行市净率1倍,市盈率8.87倍! 中国人保…

今日(11月6日)中国人保将进行网上网下申购,发行价格3.34元,发行市净率1倍,市盈率8.87倍!

中国人保将在上交所上市,股票代码为“601319”,网上申购简称“人保申购”,申购代码为“780319”。

中国人保回归A股的首发股数为不超过18亿股,预计募资规模60.12亿元,将采用“战略配售+网下发行+网上发行”的方式。其中,战略配售约7.89亿股,其余10.11亿股股份中七成为网下发行、三成网上发行(回拨前),网上发行数量达到3.03亿股。

历史数据显示,网上中签率与网上发行数量存在一定正相关关系。从中国人保网上发行数量看,其中签率在今年新股中有望达到前十位。

此外,昨日(11月5日)为中国人保网上路演日,公司高管以及保荐人、承销商代表在线与投资者交流,回答的热点(犀利)问题包括:公司前三季盈利为何低于预期,未来的盈利趋势如何,如何推进金融科技,如何发挥子公司之间的协同效应,中国人保集团的战略目标、相对于其他竞争者有何优劣势、是否会回购H股、回归A股对资本市场有何影响等。

今日申购,中签率可期

中国人保本次发行数量不超过18亿股,若发行成功,预计发行人募集资金总额为60.12亿元,扣除发行费用后,预计募集资金净额为58.50亿元,所募集资金全部用于充实集团的资本金。

本次中国人保采用“战略配售+网下发行+网上发行”的发行方式。其中,战略配售数量初始确定占比43.82%,即约7.89亿股;其余10.11亿股股份中,若不启动回拨机制,七成为网下发行、三成网上发行,网上发行数量达到3.03亿股。

数据显示,中国人保网上申购限额为30.3万股,位居新股申购制度实施以来第四位,仅次于华能水电(3.090,-0.02,-0.64%)(54万股)、工业富联(12.790,0.19,1.51%)(41.3万股)和江苏银行(6.480,-0.04,-0.61%)(34.6万股)。

券商中国记者统计历史数据发现,中签率与网上申购限额存在一定正相关关系。以此计算,顶格申购中国人保需要沪市市值303万元,按照上述三只股票平均中签率——0.44%计算,顶格申购中国人保有望百分之百中签。

根据发行安排,11月6日(T日)为网上、网下申购日,网上申购时间为9:30-11:30,13:00-15:00,中签后的缴款日为11月8日16:00前。

11月8日,中国人保将披露网下发行初步配售结果、网上中签结果公告,届时也将公布战略配售情况,战略投资者情况也将浮出水面。

本次股票发行结束后,中国人保将尽快申请在上海证券交易所上市。

发行价格3.34元,网下询价获442倍有效申购

此前,中国人保股改后,获得国务院A+H股上市的批复,后由于市场条件,率先于2012年在香港实现上市。经历一年多的冲刺后,中国人保A股首发如今进入最后时刻,今日(11月6日)将进行网上及网下申购。

11月1日,其进行了网下初步询价。共有2148家网下投资者管理的4404个配售对象参与初步询价环节,报价区间为3.01-8.65元,拟申购数量总和为3187.4亿股。剔除无效申购报价后,参与初步询价的投资者为2102家,配售对象为4332个,全部符合参与条件,有效报价申购总量为3131.4亿股,整体申购倍数为442.38倍。

剔除高报价及低报价者后,提供有效报价的投资者数量为1739家,管理的配售对象家数为3927家,有效拟申购数量总和为2817.3亿股,是回拨前网下初始发行规模的398倍。

初步询价后,中国人保确定发行价格为3.34元,以此来发行18亿股股份。这一A股发行价3.34元,高于其港股估值。昨日港股出现低开,香港恒生指数低开1.7%,中国人保低开2.3%报3.38港元。

发行市净率1倍,市盈率8.87倍

据悉,中国人保发行价格3.34元,是依据多项因素而厘定的,包括发行前每股净资产、剩余报价及拟申购数量、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素。

这一发行价格,低于部分机构的分析预期。此前天风证券(7.670,0.31,4.21%)非银团队发布研报认为,给予人保财险1.4倍PB,给予人保寿险0.6倍P/EV、人保健康0.5倍P/EV,其他业务部分按照账面价值进行估值的分部估值法下,人保集团的合理价格为4.01元/股。

按每股发行价格除以发行后每股净资产计算,中国人保本次A股发行市净率仅为1.00倍。

本次发行价格3.34元,对应发行前市盈率8.87倍,发行后市盈率8.51倍。

本次中国人保的发行市盈率,低于同业水平。截至11月1日(T-3日,初步询价日),中证指数有限公司发布的保险行业最近一个月平均静态市盈率为16.04倍。

其他A股四大保险股2017年静态市盈率在12.98-27.67倍之间,平均为20.37倍。

年度分红不少于可分配利润10%

招股书显示,中国人保做出分红承诺,除特殊情况外,公司每年以现金方式累计分配的利润(包括年度利润分配和中期利润分配)不少于当年实现的可分配利润的 10%。具体将根据公司及下属子公司偿付能力充足率、业务发展情况和需求、经营业绩、股东回报等因素,拟定利润分配方案。

今年上半年,中国人保实现营业收入2717.19亿元,较上年同期增长2.65%;归属于母公司股东的净利润97.67亿元,同比增长3.30%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润97.07亿元,同比增长3.06%。

作为中国仅有的万亿资产体量的5家保险集团之一,中国人保历史最长,保险产业链布局最全,特色鲜明,是其中唯一一家以财险业务为主的保险集团。旗下人保财险是亚洲最大的财产险公司,在国内的市场份额最大,长期稳定在三分之一,且超过第二名和第三名市场份额的总和。

截至2018年6月30日,中国人保有13家主要控股子公司,分布在中国大陆、香港地区和欧洲,覆盖直保、再保险、保险中介、资管、金融科技等领域。同时,中国人保参股了3家银行、信托类公司,即兴业银行(16.060,-0.16,-0.99%)、华夏银行(7.920,-0.05,-0.63%)、中诚信托。

路演回应了这些热点问题

昨日(11月5日)为中国人保网上路演日,中国人保副总裁李祝用、中国人保董事会秘书李涛,以及保荐人、承销商代表在线回答公众提问。其中的热点问题及回应如下:

1、公司前三季度盈利为何低于预期?

数据显示,前三季度,中国人保集团合并净利润172.22亿元,同比下降17.1%;归属于母公司股东净利润121.18亿元,同比下降16.3%。

对于投资者提到的三季度业绩低于预期的问题,李祝用称,主要为财产险板块净利润下滑导致,其中人保财险1-9月净利润131.90亿元,同比下降25.5%。

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作者: 星辰财经

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