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:控制一家上市公司30%的持股够不够?

控制一家上市公司 30%的持股够不够? 股市不好,那就埋头做做案头工作,今天来聊一聊一个技术问题。 “浙江资本…

控制一家上市公司 30%的持股够不够?

股市不好,那就埋头做做案头工作,今天来聊一聊一个技术问题。

“浙江资本圈”的粉丝向来高端大气上档次。那么,请问大伙:控制一家上市公司,需要多少股份?

一定有人说:50%以上。确实,如果半数筹码在手,当然构成实际控制。可是,此类公司毕竟是少数,一般集中与国有企业或家族企业,比如某家民营大股东持股比例达到81%,减持新规下足够卖好些年了。

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但即便是集权甚大的家族企业,也会在上市之后千方百计要去融资,结果必然是逐步稀释股权。

与此相反,A股还有许多股权极为分散的公司。典型如,被恒大相中的梅雁吉祥。恒大旗下的仲勤投资不费吹灰之力举个牌,就妥妥当上了第一大股东。其他股东的持股比例,可都只有百分之零点几。

不过,梅雁吉祥被认定为无实际控制人。恒大去年底也郑重发话,无意增持公司股票谋求控制权,也无意参与公司经营的相关意图。

但抛开法律的机械认定,说到底,没有一家上市公司是不被控制的,至少,是控制在公司董事会手里。

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那么,30%的持股比例够不够掌控一家上市公司呢?

根据《上市公司收购管理办法》第八十四条规定,投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%,可认定为拥有上市公司控股权。

在A股市场上,30%的要约收购线被视为一个“分水岭”,持有30%以上股权,意味着控股力系数较高。在2012年以前,根据《上市公司收购管理办法》,在一家上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的,要想继续买入,就会触发强制要约收购,收购比例不得低于该公司已发行股份的5%。

就是说,到了30%以上要想再买股票,就要以一定的价格向其他股东去买股票,比例至少是5%。如果是全面要约收购,就是得以一定的价格向其他全部股东发出收购邀请书。

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这里边有个最大的风险是:到时候,其他股东将所有股票都倾倒给你,结果呢,收购人花大钱收集了绝大多数股票,而公司则由于股权分布不满足上市条件,不得不退市!这就弄巧成拙了。

这样,就变成了私有化了。当然,真正这样傻帽的案例还是没有的,因为还有其他手段来保证被收购公司的上市地位。

“浙江资本圈”说了这么多,好像还没有下结论哎。

喝口龙井,咱继续唠。话说,30%以上的持股比例可以认定为实际控制人,但“可以”不是“一定”。现实中,持股低于30%被认定为实际控制人的公司大批量存在,而高于30%又没被认定为实际控制人的公司也不少。

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最近就有这么几家。仰帆控股的第一大股东“中天系”,五年来孜孜不倦买入股票,持股比例达到了31%了,甚至比第一大股东阵营多出了8.4%。但人家上市公司说了:对不起,“中天系”您可以当第一大股东,但实际控制人不是您,是去年入主的蔡守平家族。

为啥呀?因为,蔡守平一方控制了公司董事会及各项经营决策及财务。

新华百货也是。5月22日,上海宝银兆赢增持了新华百货4500股,所持比例升至32.9083%。上海宝银此前表态,将自4月25日起的12个月内增持新华百货股票,增持数量不超过总股本的2%,价格不高于37.88元每股,总金额不超过2亿元。

这个事大伙应该不陌生吧。2015年,私募崔军掌舵的“宝银系”在短短八个月时间内,斩获了新华百货32%的比例,成为第一大股东。随后物美控股强势反击,扭转颓势重夺第一大股东之位。现在呢,“宝银系”持股比例又一次逼近了物美控股(32.94%)。

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等等!不是说30%以上要要约收购吗?嗯,那是2012年以前。为鼓励股东积极增持,2012年2月修订后的《上市公司收购管理办法》做出调整,在一家上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的,自上述事实发生之日起一年后,每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份,可豁免要约收购义务。这一规则被业内称为“爬行条款”。

最近,东方银星的新东家中庚集团,也实施“爬行条款”增持了2.02%。增持后,中庚集团合计持有公司32%的股份,顶格了。但这个比例,仅比第二大股东豫商集团阵营多出1%。

回到最初的问题。多少股权可以控制一家上市公司呢?其实,这不是关键。关键是,谁能掌控董事会。

所以,纵览此前因控股权争斗而发生各类奇葩事件的案例,野蛮人的资金优势最终很难转变为控制力,因为原大股东把控了董事会,一夫当关万夫莫开。前有护城河,上有弓箭手,加上偷偷熬制的毒丸计划,易守难攻。

“浙江资本圈”不禁哀叹,康达尔、东方银星、新华百货这样的案例,真的是两败俱伤啊。只是,由于前两大股东阵营都持有30%以上筹码,导致实际流通盘较小,可以稳住盘面。至于实际投资价值,就需要股民各自判断了。

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作者: 星辰财经

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