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股票套利是怎么回事(一文读懂什么是套利)

日期:2021-05-22 05:03:20

什么是套利?举个例子,城北的西瓜一斤卖1块钱,城南的西瓜一斤卖0.5元。这时候聪明你就会从城南买西瓜,运到城北去以低于1块钱的价格出售,因为价格低于市场价,所以你的西瓜很快就会脱手。

这时候你要做的是以最快的速度,在大部分人发现这种价差之前,再到城南买西瓜,然后再卖,直到城南城北两地的西瓜价格趋于相同,或者扣掉成本无利可图。这就是套利最基础的模式,以上这个例子成功的关键在于你发现了这种价差,也就是所谓的信息差。

分级基金的套利模型来源于此。什么是分级基金?基金我们知道,我们投100块钱买基金,基金经理把我们这100块钱拿去投资,输赢都算我们的,他们收手续费。那么什么是分级基金呢?

假设A有100块钱,B有100块钱,A把自己这100块钱借给B,这样B就有200块钱去炒股了。B每年按约定(目前一般是年化6%-7%)付给A利息,B炒股亏的和赚的都和A无关,但如果B炒股把这200块钱亏损到了(125元+A当年应计利息)这道红线时,会触发低折以保护A的1块钱本金以及相应利息不受损失。


我们去买一支叫做C的分级基金,这支C分级基金就叫母基金。这支C母基金可以拆分为A、B子基金,两支A、B子基金也可以合并成C母基金。换句话说,A类份额具有保本保收益的特点;B类份额具有杠杆放大风险和收益的特点。这3只基金,C母基金、A子基金、B子基金,分别都可以在股市上交易。

那么,我们如何通过分级基金赚钱?上文提到的卖西瓜套利是通过价差实现的,分级基金也是通过母基金和子基金的价差来套利。

我们知道母基金的净值是通过(净资产/基金份额)的公式计算出来的,但是子基金在股票市场上交易是实时的成交价格,这就导致在股市急涨或者急跌的情况下,子基金价格和母基金的价格出现偏差(本来应该相等),这时候我们赚钱的机会就来了。

分级基金最主要有2种套利方法。

溢价套利


溢价套利的原理,是市场交易的AB基金价格之和,比母基金净值高,于是我们按照净值从基金公司买来母基金,拆成AB基金,然后在股市卖出,获取差价。

流程分三部:①第一天收盘前按照当日母基净值向基金公司申请买入母基金(T0申购);②第二天(T+1),在交易系统里将母基金拆分成AB子基金;③第三天开盘(T+3),卖出AB子基金,套利结束。

我们来举个例子,假设母基金的净值为0.696元,股市上交易的A、B子基金价格分别为0.934元和0.503元。那么我们买入2份母基金的成本为:2份X0.696=1.392元,然后拆成A、B子基金在第三天卖出可以拿回:1份X0.934+1份X0.503=1.437元,获利1.437-1.392=0.045元,盈利比例0.045÷1.392*100%=3.23%,扣掉手续费成本大约1%,三天的时间有2.23%的利润,这肉吃起来还是挺香的。


折价套利


折价套利,是A、B子基金的市价合计低于对应母基金的净值,于是我们买来A和B,合成母基金,拿给基金公司按照净值兑换成现金。

其流程分两步:①第一天收盘前,买入A和B,申请合并成母基金;②第二天交易时间内,向基金公司提交母基金赎回申请。套利结束。


套利的机会人人都想赚,就看谁的手速快,虽说套利是一种低风险投资,我们只有在确定性很高的情况下,才做出套利的决策,但同时套利也会面临一些不确定性因素,就像我们把西瓜拉倒城北去卖,发现大家已经不喜欢吃西瓜了。

关注我,我们在下一篇谈谈分级基金套利的风险和具体套利的操作流程。

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