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【学堂】可转债四大要素为什么重要?(一)

谢谢大家的支持,书生很高兴有这么多人爱好学习。虽然书生说了很多,可能你还是对可转债似懂非懂。 可转债四大要素为…

谢谢大家的支持,书生很高兴有这么多人爱好学习。虽然书生说了很多,可能你还是对可转债似懂非懂。

可转债四大要素为什么重要?可转债四大要素可以保证可转债安全,但怎么保证收益,甚至是暴利呢?书生举两个极端的例子。

第一个例子:牛市或反弹中,可转债收益惊人。

书生不是瞎说的,你翻下可转债历史,真的有很多400-500元的可转债。而且,如果你觉得这还不够,那可以进行转股,继续持有正股股票,享受股市上涨带来的收益。

为上市公司算一笔账,你会发现,尽快上涨30%以后转股,对上市公司是最有利的。——对投资者当然也如是!这可能是股市上,投资者和上市公司唯一利益高度一致的地方了。

有个别聪明的读者,可能会有这样的疑问:既然牛市正股也有一样的涨幅,那为什么不直接买股票呢?

股票可能从10元涨到40元,也可能从10元跌到2元。而可转债是有保底的,想跌破90元都很难。

大家跟书生一起想象当时的场景,买股票要判断方向,要规避风险,你敢重仓吗?而可转债无需判断方向,只要买入并持有等待就好,重仓也就变得很容易了。

关于重仓的优点,接下来还会详细谈。

第二个例子:熊市中的可转债

这个表格慢慢消化,理解了也就知道熊市中可转债的魅力了。

你以为这就结束了吗?NO!

在熊市中,可转债价格总是在90-100多元之间波动,而且是到期保底的。所以你可以安心持有可转债,心情也不会受影响。

但股票就不一样了,如果你在最高点10元卖了股票,你能刚好2元买回来吗?更不可能在2元买入,2.8元卖出。能这样低买高卖的,要么是骗子,要么是能掐会算的大仙。

再进一步,假如你敢在2元的时候买入股票,你敢投入多少资金?正常人应该不敢买太多吧。

但市场上如果出现了100元以下的可转债,书生会像见到淘宝双11特价一样,就一个字:买,使劲买!

重仓的机会,才是真的机会!

所有可转债发行公司的终极目标都是消灭可转债,把债主变成股东,从借你钱到拉你上贼船,从当儿子的变成当爷爷的

可转债的其他要素

书生详细讲解了可转债的四大要素,但这并不是可转债的全部。当你阅读可转债招募说明书的时候,你还会碰到别的一些名词。它们虽然没有“四大金刚”那么重要,但对你是否100%投资成功却很重要。

1.利息:可转债利息都很低,而且都是按年计算的。

利息不多说了,毕竟我们买可转债不是冲着利息去的,这个和纯债有区别。补充一点,和纯债一样,可转债利息也是要交税20%的。

2.期限:一般都是5-6年。

历史上几乎所有的可转债都是以强制赎回结束的,所以期限也不用太关注。

3.到期赎回价:如果可转债没有触发强制赎回条款,那到期都是约定以一个高于面值的价格赎回,这就是到期赎回价。这也是可转债能保底的重要原因。

刚才也说了,几乎不会出现到期赎回的,因为上市公司压根就不想还钱。历史上就屈指可数的几只可转债有到期部分赎回,例如唐钢等玩火玩过头的上市公司。即便如此,唐钢转债价格在存续期内也达到过170元。

4.回售时间,回售价格以及回售触发价:

可转债不是从始至终都是受回售条款保护,只有进入回售期后才受条款保护。这就涉及到回售的起始时间,一般回售期都是最后两个计息年度有效。

回售触发价可以根据回售条款计算出来,比如当前转股价是11元,触发条件是跌破转股价70%达30天的话,那回售触发价就是7.7元(11X70%)。

5.下调转股触发价

和回售触发价一样,根据向下修正转股价条款,下调转股触发价也能算出来。不举例子了,参考上面那个。

当然还有一些其他指标,实战的文章中再说。

从某个角度讲,我一直想对可转债的规则制定者深深鞠一个躬,然后送上我的敬仰之情,如滔滔江水的那种,你知道的。

怎么看懂一只可转债

可转债的招募说明书中,大多都是官样文章,但我们可以很轻松找出其中的关键。

这里书生给大家介绍一款软件——集思录。在这个上面,可以很轻松的找到可转债的资料,而且都是比较详尽的。

任选一只点击进去,可以看到详细的资料

注意:

1.转股价可能是经过下调后的。

2.回售触发价、向下修正转股价的触发价、强制赎回价都是自己根据条款计算出来的。建议初学者多做一下这样的练习,多读几遍招募说明书,要对投资标的了然于心。

两个不完美的地方

书生把可转债从头到脚夸了个遍,但可转债不是万能的,它只是个投资工具而已。再美好的事物,都会有瑕疵。

一、如果转股价虚高,发生强制赎回的时候,持有正股要比持有可转债收益高很多。

这样的情况下,买股票比买可转债多赚很多。现实中这样的例子也不少,像歌华转债,中海转债都有过。

书生这里再为可转债说句话:

股票是涨涨跌跌,有时候进两步、退一步的。如果内心不够强大,很多人赚个30%就卖出了,也许是被回调吓到的,也许是自作聪明去追别的涨停去了。

而且,买股票你敢重仓吗?比如你有10万元,你可能只买了4万元的股票。但可转债你却敢重仓,因为安全啊。这个时候,你买股票的收益率虽然高,但是收益的金额却不一定高。

持有股票和持有可转债,两者的心态一比较,高下立现。

“好了,赚得可观;糟了,赔的不多。”——美国帕伯莱投资基金总裁 莫尼什·帕伯莱

二、可转债不怕牛市,不怕熊市,最怕持续横盘或只是阴跌没有反弹。

书生前面说了,可转债在牛市跟着涨;在熊市通过不断下调转股价来等待反弹。话说熊市中的可转债有点像欧洲杯的意大利队,防守反击做的很漂亮。

但如果碰到长期的横盘,或者只是阴跌而不反弹,那可转债就歇菜了。比如2012年股市不牛不熊,可转债也就一副死气沉沉的样子。

再给大家打个气,长期横盘虽然不好,但可转债毕竟到期是保底的。

“客观地讲,可转债不是一个暴利的工具,却有可能给你带来安全的暴利。”——兴业可转债基金经理 杨云

如果看到这里,你都理解了,甚至觉得书生讲的都是废话。那恭喜你,你已经可以在理财论坛上发发帖子,被叫一声可转债“砖家”了。

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作者: 星辰财经

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