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一个专业的名词,什么是对冲?(一)

朋友帮企业做咨询,问了我一个专业的名词,什么是对冲。我一直以为这是个人人都懂的词汇,没想到还是有很多人对这个似…

朋友帮企业做咨询,问了我一个专业的名词,什么是对冲。我一直以为这是个人人都懂的词汇,没想到还是有很多人对这个似懂非懂,正好之前聊到关于房价的概念,我十分觉得如果现在开一项业务做房地产基金的看涨或看跌,说不定真的会很有市场哈哈!

好吧,言归正传,什么是对冲呢?首先,我得先介绍一个基本概念,就是远期合约。

打个比方说,有一只股票阿里巴巴,现在的价格是10块钱/股,市场上炒股的人特别多,马云觉得现在的股价是被低估了,这是一家非常有潜力得公司,但并不是所有的人都这么认为,刘强东就觉得阿里巴巴的股价水分太多,因为淘宝假货太多,名不副实,这股价肯定是要跌的。好的,他们一个看涨,一个看跌,于是他们就约定了在3个月后,按照10块/股的价格来买卖同样数量的这只股票,马云看涨,所以是多头买方,刘强东看跌,又称看空,所以他是卖方。

我们都知道, A股是一个完全市场化没有庄家的市场,所以3个月后的阿里巴巴股价会有两种情况,一个是股价涨到了20块/股,于是马云可以按照当初远期合约约定的价格按10块钱/股的价格从刘强东手里买到这只股票,然后按照市价20块卖出,于是他赚钱了。而刘强东就比较惨了,他必须遵照远期合约的约定,按照10块钱/股的价格把股票卖给马云,这样他就不得不去去市场上按照20块钱/股的价格买到这些数量的股票,这样,当初合约约定的股票数量越多,强哥就亏越多。总结下来就是,标的股价上涨,看涨的马云通过远期合约赚到了钱。

那,还有另一种情况呢?就是股价下跌了,比如说,三个月后,股价下跌到了只有5块钱/股,这个时候就不一样啦,怎么不一样呢?这时候,刘强东就可以从市场上按照5块钱/股的价格买到这只股票,然后按照当初签订的远期合约的10块钱/股的价格卖给马云,他就赚钱了呗。那马云呢?对他来说,现在要按照超出市价的10块钱/股的价格来买这只股票,市价现在只有5块/股,每买一股就是亏5块钱呀。所以总结下来这一波,就是标的股价下跌,刘强东通过远期合约做空赚了钱。

这样,远期合约既可以做多,也可以做空。但远期合约有个不可避免的问题,就是如果要想成交,就必须在市场上有两个操作方向相反,成交价格,数量相同的交易方才能成交。这在现实中并非难以撮合,只是成本太高,于是聪明的金融人发明了做市商制度,即制定了单位数量标准化的远期合约并持有一定数量,投资者可以直接与做市商交易,做市商持有头寸。这种标准化的远期合约还有个学名叫期货

期货的标的物可以是很多,可以是黄金期货,外汇期货,大宗商品期货,原油期货及股指期货,原理与上述股票期货大同小异。通常期货作为一种投资工具发明出来是为了方便客户能够对冲实物投资存在的风险。也就是说,如果基金经理持有了大量的股票,但又担心股票价格大幅下跌影响业绩,他们会采用比较保守的办法,即用期货做空的办法来对冲掉一部分风险。

通常在市场上,有价格的商品,不同的人对它的价格会有不同的看法,有些人认为它的价格高了,有些人认为低了,这很正常,期货或者说做空机制的存在能很好的帮助这个商品的价格回归合理。试想一下,如果在房地产行业引入做空机制,让没有规模资金实力,买不了房的投资者可以通过投资房地产价格指数基金,来分享房价上涨的收益,同时,可以发明与房地产价格指数挂钩的期货合约,让投资者同样可以参与房价做空,那么我想对房价回归理性合理其实是有很大帮助的。

如果房价一直涨,那指数基金的收益还是非常可观的,这样大家既不用担心自己的工资收入跑不上房价,但是,房价指数期货的存在,会让房价一直上涨嘛?

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作者: 星辰财经

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