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大哥债券、二哥股票、三个基金、四弟金融衍生品

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最近学证券投资学,里面提到证券家族:大哥债券、二哥股票、三个基金、四弟金融衍生品。对于大哥和四弟,我是比较陌生的,但对二哥和三哥,相对熟悉一点,其中对三哥的印象最好了。所以便将和三哥(基金的范围很广,本文仅讨论证券投资基金的部分内容)资料整理了一下,在此仅作为学习交流,抛砖引玉,不作为投资建议,欢迎大家一起交流学习。

投资基金简史

一般认为,投资基金起源于1868年的英国,也即认为“海外及殖民地政府信托基金”是世界上第一支封闭式基金,时隔56年才于美国诞生了世界上第一支开放式基金“马塞诸塞投资信托基金”。其兴起与18世纪末、19世纪初的产业革命的推动密不可分,而后北美华尔街的兴盛使其得到极大的发展,现今投资基金已经风靡全世界。

作为一种重要的投资渠道和理财工具,证券投资基金随着股票和债券市场的发展而不断发展。我国的投资基金是在计划经济体制向市场经济体制的过渡中出现的。我国投资基金的发展大体可以分为以下几个时期:

(1)萌芽和早期发展时期(1985年-1997年):1991年的珠信基金是我国设立最早的国内基金,规模达6930万人民币。1993年8月,淄博基金在上海证券交易所公开上市,标志着我国基金进入了公开上市交易的阶段。

(2)证券投资基金试点发展阶段(1998年-2002年):在此过程中,我国于1998年设立了5家基金管理公司,管理封闭式基金5只;2001年9月,我国第一支开放基金–华安创新诞生;2002年12月,第一家批准筹建的中外合资基金公司联安基金管理有限公司成立。

(3)行业快速发展阶段(2003年-2008年):2006-2007年的大牛市,使得证券投资基金得到迅速发展,业绩表现优秀,资产规模急速增长,产品和业务不断创新,同时基金行业也得到进一步规范。

(4)行业平稳发展至创新探索阶段(2008年至今):2008年,全球金融危机影响下,我国经济增速放缓,股市大幅调整,基金行业的管理资产规模停滞徘徊,国家做出一系列调整政策,对基金行业进行积极的改革和探索。放松管制的同时,加强监管力度,鼓励基金公司业务创新,与互联网金融结合,向多元化方向发展。2010年4月1日,中国金融市场正式开放,对于中国的基金行业将会是一个新的阶段,需要面对来自外部的竞争。

投资基金的分类

投资基金的分类方式有很多(可参照下图),在此只讲述按投资标的分类方式以及其他特殊类型的基金。在此主要讲一下一些常见的基金:债券基金、股票基金、货币市场基金、混合型基金、指数基金(被动型基金)和ETF(交易型开放式指数基金)。

债券基金专门投资于债务,投资对象主要是国债、金融债和企业债。其通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合,寻求较为稳定的收益。债券基金的收益主要来自债券利息和债券价格波动。影响债券基金业绩的主要因素是利率风险和信用风险。债券价格的涨跌与利率升降成反向关系,因此利率上升会导致债券基金的净值下降,具体原因比较复杂,可以简单理解为市场利率就是你存入银行的收益率,因此当利率上升的时候你自然更加愿意将钱存入银行而不是用于购买证券。“并不是所有的牛奶都叫特仑苏”,因此要分清纯债基金和债券基金,一级债券、二级债券和可转债等或多或少都有股票的成分,收益受股价影响,因此要获得稳健收益,最好是购买纯债基金。此外,纯债基金也有短期、中长期之分,而期限越长对市场利率变化的反应越大,因此利息也就越高。债基投资比较适合保守型的投资者,在选择债基时候可以借助一些工具,这类工具网上很多,比如晨星网、天天基金网的基金筛选器。在挑选时应该关注到债基的成立时间和规模:时间太短,运作不稳定;盘子太小容易清盘、基金的持仓、基金历年的收益率、基金经理的变动情况:基金经理稳定,业绩较有保证、费率:考虑到持有成本和赎回成本、机构持仓比例:如果散户比例过低基本趋于0不建议选择。

股票基金主要投资于股票市场(股票仓位不少于80%),一般股价波动性较大,股票基金相对于其他基金可能带来高收益的同时也伴随着高风险,但是相对于个人进行股票投资风险却要小得多,收益也要稳定很多,适合比较激进或者风险承担能力较高的投资者。从资产流动性看,股票基金具有流动性、变现能力强的特点,申购与赎回都是T+2,可以在每天工作日15:00前进行买卖。对于一般的股票基金,投资风险主要有(1)基金规模过大,基金经理操作难度增加;(2)股票市场的不稳定性,如果介入时机不合适,高点买入,基金调整时带来损失;(3)频繁买卖所带来的高额手续费;(4)所选择的基金种类不是大盘主流热点,造成收益低下甚至为负。因此在选基时 应尽可能规避这些风险。

货币基金是一种开放式基金,专门投资于风险较小的货币市场工具,比如我微信的财付通、支付宝的余额宝本质就是货币基金,其具有投资门槛低、高安全性、高流动性、基本没有交易费用和稳定收益等优点,不过收益相对较低,仅仅高于银行储蓄。在这里介绍一下收益计算公式。万份收益(每一万块钱每天能产生的收益)法:每日收益=投入资金÷10000×万份收益、七日年化收益率(最近7日内的平均收益)法:每日收益=投入资金×七日年化收益率÷365。(还不赶紧去计算一下你余额宝的收益)

040001华安创新基金净值股票_040001华安创新基金净值股票_华安逆向策略股票基金净值

混合型基金是在投资组合中配置股票、债券等固定收益投资的共同基金,根据配置资产比例和操作策略的不同又可以分为偏股型、偏债型基金、灵活配置型、保本型、股债平衡型等类型。混合型基金可以根据市场情况灵活配置资产组成,给管理人充分发挥的空间,同时也增大了管理难度。混合型基金风险抵于股票型基金,收益高于债券型基金和货币基金,适合追求高收益,却又偏保守的人投资。

指数基金(被动型基金)简单说就是基金公司将指数的成分股复制出来的一个资产组合,比如标普500指数、沪深300指数、上证50等,是基金定投的首选类型。网上有一种说法“很多基金经理都跑不过指数”,因为没有实际考证,所以不知道真实性如何,但是至少反映一个事实,指数基金年化收益不错。“买指数就是买国运”,中国经济持续发展好,选择指数基金对于大部分人来说是不错的选择。投资指数基金也很简单,只要像树懒一样就好了,选择指数一个合适的低点买入就不用管了,几年后再来看吧。指数基金包括宽指数基金和行业指数基金,行业指数基金诸如券商、白酒、钢铁、电子信息、大消费等,因此对于自己看好的行业,自己可以购买相对应的行业指数基金。

ETF(交易型开放式指数基金)可以像股票一样在证券市场进行交易,其交易价格、基金份额净值走势与所追踪的指数基本一样,普通开放式基金买入的价格是股票收盘后当天结算的基金份额净值,而ETF基金则可以在交易日内任何一个时间节点买入与卖出,可以做差价。如上证50ETF就是指上海证券市场规模上、流动性最好的最具代表的50只股票组成的样本股;沪深300ETF则是沪深前300家最大;中证500就是除去沪深300后的前500家。对于中国的股票市场一般是牛短熊长,购买ETF基金可做高抛低吸。

基金选择

基金选择的两个工具:基金排名和评级,各大基金网站都可以看到基金的排名和评级。在此说一下,长期排行的价值要高于短期排行,在长期排行榜中能够长期稳定于中上游水平的基金,长期投资收益往往都不错,基金评级专注于长期收益,选择评级比较高的基金抗风险能力和收益都比较不错。利用这两个工具可以进行基金的初步筛选,但还是有一些不足,比如评级是相对于同类基金的,五星级并不一定赚钱、评级的滞后性、新基金没有评级(有很多新基金收益很不错)、基金经理变更等。还需要借助一些其他指标选择基金。二鸟说在研究中发现“十年十倍基”平时没有什么爆发力,但是长期坚持下的收益可观,一般具有如下特征:(1)基金经理优秀,基金公司投研实力雄厚;(2)投资的重点在于择股,仓位基本固定,很少作择时操作;(3)风格偏向于价值风格或真正的成长股投资;(4)持股偏向于长期持有,换手率较低;(5)分红频率较高,通过分红落袋为安,帮助投资者锁定收益。借此我们可以窥探到,在择基时基金经理、基金持仓情况、买卖费用、资金去向、分红、抗风险能力、基金规模与年限等都是需要考虑的指标,下面就股票基金(混合型基金与股票基金差不多)和指数型基金如何选择分别进行阐述。

股票基金以中欧时代先锋股票A(001938)为例

(1)历史业绩

几个业绩指标值得关注:历史收益率,可以通过与大盘走势对比,同类基金进行对比,收益率当然是越高越好;各区间业绩排名,看个人是想做长线还是中长线,前者可以重点关注季度排名和年排名,后者可以关注周排名、月排名和季度排名,并不赞同做短线,一是成本高,二是操作难度大;夏普比率,基金“性价比”指标,用于判断基金的收益风险比,表示每承受一单位风险,预期可以拿到多少超额收益,因此夏普比率越大,基金性价比越高,越值得购买;最大回撤率,表示在一段时期内基金净值从最高下降到最低值时的幅度,代表的是一种过往风险,相同条件下,指标越小越好。购买基金时候,关注这些指标,切忌“追涨杀跌”,“高买低卖”。从图中可以看出基金评级为同类基金中的五星级,从每年的业绩中可以看出,在同类基金中排名较靠前,并且还相对稳定,年均收益还不错,适合长线持有。

(2)基金规模和成立时间

成立时间个人觉得三年及以上是一个不错选择,因为有过往业绩可以参考。当然一些年限较短的基金也很优秀,只是不确定性更大,另外对于新发行的基金,如果自己认为基金经理靠谱,业绩不错,并且跟大趋势一致,还是可以放心大胆申购的。从规模上看,规模应该适中,盘子太小可能会有清盘的风险,盘子太大则不利于调仓,不利于管理。对于主动型基金,基金规模选择在5亿-50亿是比较合适的,当然也要适人而定,一些优秀的基金经理自然可以放宽很多。001938成立时间是在2015年11月3日,现今快5个年头了,初始规模0.22亿,到17年的时候达到6.10亿,大规模化是在19年9月(达到95.13亿),截止2020年6月30日,基金规模达到152.82亿,规模的增长说明收益不错,购买的人越来越多。

(3)基金公司和基金经理管理水平

优秀的公司业绩一般不会差,拥有卓越的股票投研团队才能辅助基金经理进行深度分析、把控市场风险,如何判断公司的优劣呢?可以参考业内评价,如中国证券报评出的基金金牛公司,网上直接搜索公司,了解相应信息等。该基金所属公司为中欧基金,其管理资产早以突破千亿级别,公司还挺不错的,感兴趣的可以深入了解一下。

说一下基金经理,基金经理作为掌舵人,基金业绩直接与其能力挂钩,应该关注到基金经理的从业时间,最好是经历过牛熊市(3-5年)的基金经理面对股市时心态较好,能够做到随机应变。同时也要关注该基金的经理变动情况,防止师傅带徒弟练手(不是说新手不好,只是不确定性更大。格雷厄姆说投资的原则一是不要亏损,二是不要忘记第一条,在投资过程中应尽可能减小不确定性带来的风险。)。最后还要关注基金经理的投资风格,最好基金经理能够有稳健的投资风格,如果风格一直更换,不建议选择,而风格可以通过其历年持仓、调仓进行分析。而基金经理的资料在基金首页会有详细介绍。001938的基金经理是周应波,有着多年的证券投资经验,做了很多年的研究员,并且001938的基金经理一直是他,没有任何变动,任职期间拿过不少奖。关于其具体情况可以参照下图。

华安逆向策略股票基金净值_040001华安创新基金净值股票_040001华安创新基金净值股票

(4)基金的资产配置

“选择比努力重要”,这句话在投资中很适用,股票基金的资产配置中80%及以上是股票,剩下的一般是债券,因此在购买基金之前一定要看看基金重仓的股票,了解股票的行业分布情况以及所处行业是否符合大趋势。001938主要投资制造业、信息技术和信息服务业、文化娱乐行业,还有很多行业,但是持股比例很小。

(5)买卖费率

费用主要有申购和卖出时的手续费,以及基金的管理费用,申购费率视基金而定,大多在0.10%-0.15%,也有一些比较高的1%左右,卖出费率和管理费视持有时间而定,时间越长,费率越低。就一个原则,在相同条件下,费率越低越好。

(6)股票型基金的止损、止盈和追加投资

基金长期持有的话,在我看来是不存在止损一说的,除非你像炒股票一样买卖基金。止盈的话发生在高位时可以考虑止盈,个人觉得在一定时期内可以设置一个比例,比如20%-30%,达到后可以减仓或止盈,但是如果基金所跟踪的指数达到区间高位的话,建议执行止盈。追加投资可以在市场下跌的时候或者是指数处于低位的时候加仓,进一步拉低成本。

指数基金在选择前应先了解宽基指数和行业指数。宽基指数就是指成分股涵盖面较广,具有相当代表性的,同时包含行业种类较多的指数基金,例如沪深300指数、上证50指数等,行业指数基金就是指某一行业,如白酒、医药等的成分股。对于宽基指数比较适合长期投资者,只要在指数较低的时候买入,长期持有,待指数涨到合适位置时在卖出即可。行业指数比较适合短期投资者,选对赛道,也会有不错的收益,比如疫情期间买入医疗医药指数基金的,收益都挺不错的,科技、大消费等都是一些热点,适合投资,另外对于一些周期性行业,如养殖、农业、煤电、天然气等,利用行业周期进行选择,也可以获得不错收益。指数基金的选择依据可以参照股票型基金,在此不累述。指指数基金往往是被动基金,相对于股票基金更加适合定投(下面有说道),并且指数基金规模越大越好。

基金投资

基金投资可以一次性买入,待到自己认为合适的位置再卖出;也可以先买一部分,如果基金下跌在补仓一部分,待到合适位置再卖出;也可以定投。操作都比较简单,一般说来,只要选择基金不是高位、基金经理管理能力不是很差、以及投资的股票是区域大盘热点的,基金投资长期下来都不会亏钱。现在基金认购的手续费也很低(0.15%左右),有些甚至没有,赎回费用则是跟你持有时间有关,一般情况下,持有时间越长,赎回费率越低(具体费用大家可以找不同类型的随便一只基金参考一下)。下面主要讲讲基金定投。

基金投资策略有很多,对于工薪族(每月有稳定的现金流收入),指数基金定投是一个不错的选择,就从操作方法上的话有定期定额投资,这很简单,选择一只自己看好的指数基金买入就可以了,比如每月以自己工资收入的10%用于投资,也可以选择500元/月、1000元/月等。也可以有定期不定额、不定期定额、不定期不定额,这些策略的一个目标就是实现“低买”,灵活调控仓位,起到拉低成本的作用,但是实际上这些方式从长期(10年以上)来看收益并没有太多差距,可以结合自己的薪资情况、预期持有时长选择适合自己的定投方式。当然指数基金还有一些很高端的操作,在此就不叙述了,感兴趣的朋友可以在公众号中回复【指数基金】就可以获得一篇12页关于指数基金的详细介绍(文章来源于雪球)。

用于基金投资的工具有很多,都有其对应的定投策略,可以多多比较找到适合自己的。这里就以天天基金为例,天天基金定投方式分为智慧定投和普通定投。在智慧定投中提供了三种选择,分别是目标止盈定投、移动止盈定投和慧定投。目标止盈定投是预先设置目标收益率(比如30%),达到目标后就自动赎回,赎回后投资计划会进入下一周期,适合与波动行情,上涨行情会错过收益。移动止盈定投在达到目标收益之后,如果继续上涨则持有,出现回撤(自己可以设置回撤比例)则赎回,从而避免错过上涨行情,赎回后投资计划会进入下一周期。慧定投是移动定投的升级版,其可以根据指数是否被低估和高估而实现定投金额的多寡,实现低位加仓,从而拉低成本,赎回方式与移动止盈定投相同。

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“止盈止得好,定投每烦恼”,相比于定投时点,止盈和坚持更加重要。在学会止盈的同时,做定投应该有一种心态,越跌越兴奋,越跌越加仓,因为长期持有总会涨起来。可是很现实的是很多人受不了波动,看到其他基金都涨疯了于是受不了心理落差和诱惑,在自以为是的“完美操作下”左右打脸,所以搞基金投资没有必要天天看基金净值,偶尔看一下就好了。那么定投的时间和周期如何选择呢?定投时间可以选择工作日的每一天,不过股市上有“黑色星期四”一说,在T+1交易制度影响下,周四的大盘指数相对于其他时候是要难看很多,因此在下跌一天买入可以拉低成本,但是其实总的来说差距都是很小的。定投周期有月定投和周定投,两者差距其实都很小的,就看个人喜好了。

基金投资还要注意到自己的本金,投资的金额一定是自己较长时间内用不到的钱,同时根据自己的风险承担能力选择适合自己投资的基金,并在合适的时机买入,另外还应控制好仓位,不要一次性将子弹打完,特别是股票型基金的投资一定要控制好仓位,所以从这些要考虑的点来看,基金定投对于大多数人还是一个不错的选择。

基金资产配置

为什么要谈资产配置,其实很简单就是为了分化风险,跟“不要将鸡蛋放在一个篮子里”是一个道理。资产配置中资产的选择可以有很多,包括股票、基金、证券等。在此仅讲基金,准确说叫“基金组合”更加合适。首先基金其实就是各种资产的一种组合,我们买入基金实质是买入相应的股票组合(当然还包含其他成分,但是股票占比很大),这样做使得风险被分化,同时也可以使你以较少的钱买到自己看好的却需要很多现金的股票。而在购买基金的时候,我们也可以购买不同类型的基金来进一步减小风险,取得稳定收益,比如在购买多只基金的时候,可以避免同类基金的买入,这个可以通过基金持股来辨别,这样做的一个好处就是可以避免“一荣俱荣,一损俱损”,当然买入的基金都应该要是优质基金。另外一种方法,比较懒得去配置的话,可以选择雪球上面的一些优秀基金组合进行投资。(关于基金组合可以看看雪球的这篇文章“买基金为什么要买组合?”。)

写在最后

“投资有风险,入行需谨慎”,这句话估计大家也听过很多遍了,但是在如果不投资就是对资源的浪费,每年通货膨胀那么严重,放银行是跑不过通胀的,你的金钱每年都在贬值。而相对于股票等较高风险的投资,基金对大多数人是很好的选择,投资的同时可以不影响工作,个人觉得投资有两个前提,一是不影响生活(有闲钱或者所拿出来的钱对你的生活不会有太大影响)、二是不能影响工作(个人觉得努力工作加薪升职也是一种不错的投资),如果不能做到这两点还是建议不要投资,就放放余额宝也挺好的,流动性高又很稳定,丝毫不用担心有什么看得见的损失。这篇文章是自己在学习过程中所整理的一些基础知识,不全面,里面有些观点或许也不是基金投资的好的选择,但主要是抛砖引玉吧,如果有感兴趣的小伙伴,欢迎讨论,一起学习。

参考资料

[1]二鸟说.牛市都是要拿来害人的:二鸟说基金投资主要观点汇总.二鸟说

[2]阿卡丽.基民告诉你:定投到底咋安排.天天基金网

[3]如何挑选一只优秀的股票型基金.雪球

[4]二鸟说.基金的规模到底多大最为合适.二鸟说

[5]汇丰晋信.如何选择适合自的指数基金?

[6]一石二鸟.竞争力定投:让奋斗者不惧,让追梦人前行.二鸟说

[7]雪球.买基金为什么要买组合?

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作者: 星辰财经

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