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【学堂】量化投资基本面选股中的多因子模型

量化投资选股主要有两种一种是基于基本面进行选股,另外一种是市场行为选股。今天我们来一起了解一下量化投资基本面选…

量化投资选股主要有两种一种是基于基本面进行选股,另外一种是市场行为选股。今天我们来一起了解一下量化投资基本面选股中的多因子模型。

一般来说,多因子选股模型是目前应用的最为广泛的一种选股模型。其原理是,选出一些因子来作为我们选择股票的标准和规范。当某只股票符合我们选择的这些因子条件时则买入,当不符合时则卖出。

我们在这里举个简单的例子来理解一下。比如有五个人要参加跑步比赛。我们想要预先知道哪几位运动员跑步的最终成绩可能会在平均值以上。那么就需要对这几位运动员做一个身体的测试。一般来说,健康指标更好的运动员,他获胜的可能性就越大。多因子模型也是基于这样的原理,我们需要找到的是与企业收益率最为相关的那些因子,然后根据这些因子来进行判断。

从上面的例子不难看出,在量化投资多因子模型中选取最核心的因子是我们的首要步骤。多因子选股模型主要有两种方法来判断。第一是回归法,第二点是打分法。回归法就是我们将过去的股票收益率对多因子进行回归,从而得到一个回归方程。接着把最近的因子值代回得出的回归方程中就可以得出一个对未来股票收益的判断。打分法的原理就更为简单,就是根据选择出的因子的大小对这只股票进行打分。然后按照不同因子的权重加权给出一个总的分数。最后根据总分数来进行筛选。

一、如何选择候选因子

市场经验和经济逻辑是进行候选因子选择的重要依据。选择出更有效更多的因子可以帮助增加模型捕获信息的能力,进而提高收益。我们在这里也举个例子来看一下。比如在2011年1月1日,我们选择了流通市值中最大的前50支股票,然后用这50支股票建立投资组合。到了2011年12月时,这个投资组合获得了百分之十的超额收益率。这种情况就表明了在2011年,收益率与流通市值存在正相关的关系。当然在多因子模型中,我们还可以选择其它的一些因子,比如PE、PB或者EPS增长率等等。当然也可以是一些技术指标,比如动量、波动等。

二、如何对因子有效性进行检验

在我们选择出一些因子后,就要定时的对这些因子进行有效性的检验。检验的时间可以按照每半月或者每月。检验的方法一般采用排序法。具体来说,可以在模型形成后的第一个月的月初计算当前市场中每一只正常交易股票的因子大小。然后按照从小到大进行排序。接着将这些因子平均分成n个组合,一直持有到月末。然后在下个月的月初还是根据上述同样的方法重新构建n个组合并持有到月末。每个月都重复上述内容,一直重复到模型形成期末。

今天为大家讲解了一下量化投资选股中多因子选股的选择方法以及有效性的界定,希望能对大家有所帮助!

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作者: 星辰财经

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