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股票市盈率是进行股票分析的一个很重要的指标

从2005年5月起,中国证券市场开始了一轮强劲的上升势头,上证综指从998点一路攀升,仅仅过了两年时间就达到了…

从2005年5月起,中国证券市场开始了一轮强劲的上升势头,上证综指从998点一路攀升,仅仅过了两年时间就达到了6124点的高位,上涨幅度高达513.63%。虽然其间经历了几次较大幅度的震荡,但是目前指数仍然在5000点的高位运行。随之而来的是人们围绕我国证券市场是否存在泡沫的激烈争论。在争论中,人们往往听到“我国股市平均市盈率过高”的论断。可以说,市盈率是进行股票分析的一个很重要的指标。本文将对不同行业间的股票的市盈率进行统计分析,并对它们间的差距进行简要地分析。

一、市盈率的概念与计算

1、市盈率的含义与作用

市盈率(Price-earnings ratio)指在一个考察期内,股票的价格和每股收益的比例,用公式可以表示为:市盈率=股票价格/每股收益 (1)

市盈率是一个十分重要的指标,投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。在一个发展比较完善、制度比较健全的有效市场中,市盈率能够比较好的反映各个股票的盈利能力,一般来说,市盈率水平在0-13之间的股票价值往往被低估了,在14-20之间的股票即处于正常的盈利水平,在21-30之间的股票价值有被高估的倾向,而大于30的股票往往含有投机性泡沫。

2、市盈率的计算

从上面的公式可以看出,要计算一只股票的市盈率,只需要知道股票的市价和每股收益即可。股票的市价可以选取实际的现价,也可以选取任意时间的价格。而每股收益可以通过一定时间(一般为1年)的公司财务报表获取,也可以根据未来时间的公司经营情况进行预测。假如,某公司股票的现价为10元,上一年度的每股净收益为0.5元,那么,该只股票的市盈率就是20(=10/0.5)倍。

3、平均市盈率的计算

对某一类型股票的平均市盈率可以采取三种计算方式:

(1)简单算术平均法。这种方法将个股的市盈率简单地进行算术平均,其计算公式为:

平均市盈率=所有股票市盈率之和/股票个数 (2)

这种方法的优点是计算简单,数据易得,但是其缺点是非常明显的。因为计算没有考虑各只个股在总股票中的流通股本、流通市值大小等因素,并且极易受到极端数据的影响。因而,这种方法只是在进行股本结构相似、股本流通数量基本一致的情况下使用,或者是对某些股票的平均市盈率进行粗略估计时才使用。

(2)加权平均法。这种方法的计算公式是:

平均市盈率=所有股票市盈率与该股票权数乘积之和/股票个数 (3)

其中,每只个股的权数常由股票流通股本的比例确定,并且所有个股的权数之和应该等于1。

该方法虽然考虑了各只个股在总股票中的流通股本、流通市值大小的因素,但是该方法计算出来的平均市盈率仍然存在很大的偏差,无法真实反映一类股票的平均盈利能力,而且,该方法也容易受到极端数据的影响。

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作者: 星辰财经

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