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明星基金经理朱少醒:富国天惠成长混合(161005)

本日休市无交易,从本周起每周介绍一位明星基金经理,本周将要介绍的是富国基金的基金经理朱少醒先生。 一、基金经理…

本日休市无交易,从本周起每周介绍一位明星基金经理,本周将要介绍的是富国基金的基金经理朱少醒先生。

一、基金经理概况

简介:朱少醒现任富国基金基金经理,代表产品有富国天惠成长混合(161005.SZ )。从业 15 余年,投资收益突出且稳定,是国内多年收益比肩巴菲特的投资人。从持仓角度看,其 对各版块的配置较为平均,没有明显的行业偏好,属于全能型选手,是市场中极少的十年能 获取十倍以上收益的明星基金经理。

个人履历:管理学博士,曾先后担任华夏证券研究所分析师,2000 年 6 月起就职于富国基金管理有限公司,历任富国基金管理公司研究策划部分析师、富国基金管理公司产品开发主管、富国基金研究部总经理,2004年 6月至 2005年 8月任富国天益价值基金经理助理,2005年 11月起任富国天惠精选成长基金经理,2008年11月至2010年1月担任汉盛基金经理。兼任总经理助理兼权益投资部总经理。

二、基金收益概况

绝对收益:短期来看: 朱少醒近一年绝对收益为 58.5%,在 1188 名股票及偏股型基金经理中排名第 390,排名分位数为 32.8% (0%为最优,100%为最差);长期来看:朱少醒五年来绝对收益为 113.8%,在 354名股票及偏股型基金经理中排名第 76,排名分位数为 21.5%。

朱少醒职业生涯累计净值为 6.1。该时间段内普通股票型基金指数累计净值为 3.5; 沪深 300累计净值为 1.6。较沪深 300区间超额收益率为 443.2%,较普通股票型权益基金指数超额收益率为 260.0%。生涯曲线整体收益表现优于基准。

相对收益:朱少醒在不同时间段相对于沪深 300 指数的超额收益如下表所示。可知其一年以来相对超额收益为21.7%, 信息比率(IR)为 2.2。信息比率在同期 1188名股票和偏股型基金经理中排名第 145位,对应分位数为 12.2%。近 3个月相对超额收益为-1.4%, 信息比率(IR)为-0.5。信息比率在同期 1423名股票和偏股型基金经理中排名第 719位,对应分位数为 50.5%。

朱少醒的超额收益累计净值曲线在多数时期呈现稳定上行态势(除 2007年、2009年及 2014年末大幅下降;2017-2018年持平),亦表明其在多数情况下均可稳健获得超额收益。

三、基金配置分析

行业配置:本期重仓行业前三分别为食品饮料、医药生物、交通运输,占比分别为 30.4%、16.7%、11.7%。上期重仓行业前三为食品饮料、化工、机械设备,占比分别为 29.0%、17.2%、10.8%。与上期相比,本期重仓行业新增 2 个行业,分别为电子、银行,有 2 个行业从重仓行业移除,分别为非银金融、机械设备。占比上升的行业有交通运输、医药生物、电子、银行、食品饮料,上升比例为 3.4%、8.0%、7.2%、7.3%、1.3%; 占比下降的行业有化工、家用电器、机械设备、计算机、非银金融,下降比例为-5.7%、-0.6%、-10.8%、-1.8%、-8.3%。

十大重仓股:本期持仓规模前三的股票分别为智飞生物、顺丰控股、国瓷材料。三者合计占其管理总规模约为 39.9%。前十大重仓股共覆盖 8 个申万一级行业,分别为:医药生物、交通运输、化工、食品饮料、家用电器、银行、计算机、电子。其中食品饮料占比最高,达 30.4%。

四、整体评价

朱少醒历经两轮大型牛熊转换检验,投资业绩出众。从业长达 15余年,成功穿越 05-07年、15-16年两轮大型牛熊转换。最早于 2005年 11月开始管理富国天惠成长混合(161005.SZ),任职期间获得累计收益超过2135%,是市场中极少数成功实现 10年 10倍、15年 20倍的基金经理。截至 2020 年 12 月 31 日,朱少醒近 5 年绝对收益 113.8%,年化收益为16.4%,在同类 354名基金经理中排名第 76位。持股集中度一般略低于行业平均水平,持股较为分散。按照披露的前 10 大重仓股测算,朱少醒的前三大重仓行业与前五大重仓行业在前 10 大重仓股比重基本保持在 0.6与 0.9附近,均低于同类基金经理。这也是其能在长时间维度稳健跑赢指数的原因之一。

板块配置方面,在各时间点对多数板块均保持稳定的配置比例,较少出现板块轮动现象。近年来比重较高的板块包括消费、TMT。主要风险点在于其股票仓位常年保持90%以上,即使在 2008年下半年市场处于大熊市时,依旧维持近 80%的仓位,导致其管理的天惠成长混合在 2008 年股灾时回撤幅度较大,达58%。但其股票的高仓位和卓越的选股能力也导致其在熊市过后产品净值反弹迅速,因此对于其管理的基金产品长期持有收益率更佳。

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作者: 星辰财经

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