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黄金股票投资逻辑(黄金投资逻辑)

黄金对于我们来说,可能是一个熟悉而又陌生的存在。大家都知道黄金自古以来就是财富的象征,天然上具备装饰、商品、财…

黄金对于我们来说,可能是一个熟悉而又陌生的存在。大家都知道黄金自古以来就是财富的象征,天然上具备装饰、商品、财富的避险和保值等功能的属性。现在不仅仅是亲朋好友喜欢买一些黄金饰品。很多新兴国家的中央银行也开启买买买的模式,都在加大对黄金的配置。

国际黄金在9月初创出2013年以来6年的新高,一度带动A股的黄金股票走强。虽然这一波黄金行情涨幅这么靓丽,但很多人表现出来的更多的是无动于衷。如果错过了这一波行情也不要紧,在这两节课里,我们将全面梳理黄金的投资脉络,构建一个分析模型。

希望通过这两节课程的学习,你能够初步理解黄金的核心驱动力以及分析模型。能够和一些专业人士进行简单的互动和交流。

黄金股票投资逻辑

数据区间:2011.8~2019.10

黄金股票投资逻辑

数据区间:2019.3.26~2019.10.27

一、黄金和美元的关系:共生与博弈

1、黄金的地位以及金本位的由来

如果说金融市场是社会经济的大脑,那么过去黄金的价格波动就构成当代经济运行的神经网络。运行的轨迹和逻辑自始至终都和主流货币相互交织和渗透,离不开主流国家的经济情况和汇率,从而价格演变的轨迹不断趋于复杂和多样化。

而现在,美元就扮演着这个角色。

这段话可能不好理解,换个角度来思考。黄金自古以来就作为世界上各个主要国家的货币锚定物。大家经常听过的金本位意思是,把黄金作为本国主要货币的制度。类似于国内的资产价格都是以黄金为基准。毕竟自己国家的钱不是你说值多少就值多少的,还要看其他国家同不同意。所以,金本位可以理解为汇率稳定和国际收支平衡的代名词。

2、布雷顿森林体系的确立与崩溃

金本位在战争期间出现过混乱,从而阻碍了国际经济的贸易往来。二战结束后,百废待兴,各个国家觉得有必要恢复金本位,确立美元与黄金比例等价替换,稳定国际金融秩序。这个就是著名的布雷顿森林体系。

从此美元成为纸黄金,影响深远,尽管后面布雷顿体系出现了崩溃,但美联储通过国家信用继续充当了这个角色。

1971年尼克松政府关闭黄金兑换窗口,1973年宣告黄金-美元本位的体系就此解体。随后黄金迎来了十年大牛市。

美元停止兑换黄金后,套牢了市场大量的资金,同时,美联储也充当着世界中央银行,挥舞着印钞票,加息和降息的大棒。另外,市场经常出现的流动性收紧和宽松也间接的放大黄金以及其他资产波动的幅度。

3、黄金和美元互为反作用的关系

黄金和美元作为重要的投资工具,是全球主要的配置资产,当一方强势的时候,就会减少对另一方的配置进而出现价格的下跌,在一定程度上是跷跷板的关系。

所以我们经常听到美联储加息是黄金价格最大的克星,加息会提振美元指数的上涨。作为以美元计价的投资品,美元升值,则黄金价格直接受到打压。

从更长的时间维度来看,美元的持续走弱,意味着新兴国家的相对崛起,对应的大宗商品和其他资产价格会普遍上涨,进而黄金也会跟随上涨。

黄金股票投资逻辑

数据区间:1976.09.03-2019.06.14

另外,美国的广义货币,即M2 的增长和减少也会对黄金价格的走势起到推波助澜,助涨杀跌的效果。这个很好理解,如果美元货币贬值,但是市场上流通的钱越来越多,自然会进一步流入到黄金上获得保值和增值。

这部分就是黄金与美元之间的共生和博弈之间的关系。至于其他国家的货币和黄金的关系以这个视角和逻辑去分析,根据对世界金融影响力的减小而逐渐递减。

那么,黄金作为无息的债券和资产,它的本质是货币吗?为什么说黄金的上涨和下跌本质看汇率?在市场利率较低和较高的情况下,对黄金价格带来什么样的影响?

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作者: 星辰财经

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