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股票投资大师史文森(投资教父大卫·史文森)

耶鲁大学首席投资官、投资大师大卫·史文森于5月5日因癌症去世。 这是投资行业近日发生的一件大事。 谁是大卫·史…

耶鲁大学首席投资官、投资大师大卫·史文森于5月5日因癌症去世。

这是投资行业近日发生的一件大事。

谁是大卫·史文森?

他开创的耶鲁模式是什么?

他认为最伟大的投资是什么?

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谁是大卫·史文森?

史文森的公众知名度不如巴菲特。

但在机构投资圈,他是与巴菲特比肩的人物。

摩根士丹利前董事长巴顿·比格斯曾经将他们二人誉为“世界上唯二真正伟大的投资者”。

在全球VC/PE行业的发展史上,史文森是一位绕不去的人物。

史文森是PE基金的最早支持者之一。

他开创了大学基金会投资于VC/PE基金的做法。

影响了全球其它机构投资者对VC/PE基金的资产配置理念。

在管理耶鲁大学捐赠基金的35年时间。

史文森将这支高校基金的管理规模从10亿扩张至312亿美元

股票投资大师史文森

在史文森执掌期间,耶鲁大学捐赠基金穿越了数次周期,包括2000年的互联网泡沫,2008年的金融危机等。

在过去20年间,耶鲁大学捐赠基金的年化收益率为9.9%,相对于市场平均收益率,创造了257亿美元的超额收益。

过去30年间,耶鲁大学捐赠基金的年化收益率是12.4%,创造了341亿美元的超额收益。

根据耶鲁大学投资办公室披露的数据,截至2020年6月30日,耶鲁大学捐赠基金总额为312亿美元。

史文森创造的投资收益超过了耶鲁大学获得的捐赠收入,等同于再造了一只捐赠基金。

正是史文森的努力,让耶鲁大学捐赠基金成为美国最成功的机构投资者之一。

2

什么是“耶鲁模式”?

在史文森管理基金之前,耶鲁大学捐赠基金表现平平。

耶鲁大学捐赠基金跟其它大学捐赠基金一样。

把绝大部分资金投向国债、债券、美国国内股票等高流动性、低收益率的资产类别。

史文森对耶鲁捐赠基金的投资组合进行了大刀阔斧的改革。

这就是史文森开创的“耶鲁模式”,它引领了机构投资的创新潮流。

股票投资大师史文森

所谓耶鲁模式,有两个核心点。

一是重视资产配置,进行多元化投资,同时在变化的投资环境中调整各类资产的配比。

二是“用时间换回报”,大比例超配能够穿越周期的资产。

史文森将基金的四分之三分散到购买公司股权、VC、PE基金和地产、石油等资产。

多元化投资的前提下,耶鲁模式强调严格的再平衡策略。

每年都会根据市场情况设置资产配置目标,以避免择时操作,降低风险。

史文森管理的耶鲁基金是常青基金的典范。

践行长期投资理念、能够穿越周期、应对各种风险,长期提供回报和价值。

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最伟大的投资

虽然史文森管理的耶鲁基金取得了令人瞩目的出色业绩。

史文森开创的“耶鲁模式”也成为众多机构基金学习的对象。

但在史文森眼中,更好的长期价值投资是“投资于人”。

作为一名忙碌的投资人,史文森花费了大量精力在教书育人上。

这才是最伟大的投资。

史文森在耶鲁大学开设了投资分析课。

通过传授投资知识,投资于身边的人,通过支持教育帮助更多的年轻人。

耶鲁大学在发布的消息称,5月3日,也就是去世前两天,史文森还与朋友讲授了本学期的最后一堂投资分析课。

耶鲁模式几乎重塑了当代美国大学捐赠基金。

据媒体的不完全统计,如今普林斯顿大学、斯坦福、麻省理工学院、宾夕法尼亚大学的捐赠基金负责人,均为史文森的前员工。

股票投资大师史文森

投资了腾讯,京东等优秀公司的高瓴基金,创始人张磊就是跟随史文森进入投资行业的。

史文森孜孜不倦地帮助身边许多人充分发挥自己的潜力,引导他们走向一条为社会创造价值的道路。

张磊创立高瓴时,刚刚32岁,从未管理过投资基金。

当时没有任何其他机构愿意投资高瓴,史文森经过严格的考察,决定让耶鲁捐赠基金投资高瓴2,000万美元。

这是高瓴创立后募得的第一笔资金。

投资高瓴不久后,2008年金融风暴来临,耶鲁放入的资金跌幅达44%。

但史文森没有退出,而是继续加注,追加投资1,000万美元。

截至2020年4月,高瓴已让耶鲁大学累计获得了24亿美元的投资收益。

史文森的耶鲁模式和投资理论。

不只为如何打造一家长青基金指引了方向。

对普通人的投资也有很大的启发。

更让人心生敬意的是,他通过教书育人,培养出大量优秀的投资人。

无论从投资业绩上,还是人才培养上,史文森都称得上是大师,是值得年轻人学习的人生楷模。

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作者: 星辰财经

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