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胜宏科技股票投资价值(胜宏科技分析)

买点决定风险,卖点决定利润,投资有风险,入市需谨慎,个股分享不是推荐,仅是个人记录思考!!!! 胜宏科技综述 …

买点决定风险,卖点决定利润,投资有风险,入市需谨慎,个股分享不是推荐,仅是个人记录思考!!!!

胜宏科技综述

胜宏科技专业从事高精密度印制线路板的研发、生产和销售,产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、通信、消费电子、工控、医疗仪器等领域,与全球160余家顶尖企业建立了长期稳定的合作关系。

PCB行业简单来说是一个较为传统的电子元器件制造业,产能与企业的营收成正相关。但是又因为PCB是一种定制化产品,而非标准化产品,所以PCB企业每生产一份订单均是由客户决定其设计、需求量。

为什么会来研究这个传统业务的企业?

过去的一年沪电股份、深南电路、生益科技一批PCB斗都出了几倍甚至近十倍的牛股之路,那么这个稳健选手也可以关注

通过生产智能化与自动化,胜宏科技利润率不断提升。

公司于 2016 年启动的智慧工厂多层板项目,意在通过提高 PCB 生产过程中的自动化及智能化程度从而达到对于产能的最大效率化,从而采取了专厂专领域的运营模式。根据公司近年逐季各项费用率中,与生产紧密相关的管理费用率从 16Q1 的 13.1%一路下降至 19Q3 的 8.3%,彰显了公司智慧工厂自动化效率所带来的红利。

胜宏科技股票投资价值

胜宏科技近年逐季各项费用率情况

目前胜宏科技显卡领域具备Nvidia及AMD这样的全球顶尖客户;而在汽车领域胜宏科技已经切入以特斯拉为首的新能源汽车品牌;而对于目前胜宏科技所新建的HDI产线来看,公司已与终端厂商及ODM厂商合作;另外在胜宏科技正在建设的6期工厂内,胜宏科技积极参与华为和中兴的通信板认证。

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胜宏科技受益云计算、服务器等行业增长

通富微电在芯片封测板块中表现强势,最主要的原因还是AMD公司的新产品表现突出,市占率不断提升,而通富微电是AMD芯片的主要封测厂商之一。

目前,通富微电与 AMD 配套的 7nm 封测产品已经具备量产实力,在高端市场有较大幅度地增长。通富微电、台积电以及硅品精密是 AMD 7nm 芯片的三家供应商。通富微电、硅品是 AMD 7nm 桌面、移动版 CPU、GPU 的封测合作伙伴。

AMD产业链相关公司,如接口芯片祥硕科技(5269.TW),散热材料健策精密(3653.TW),业绩与股价创历史新高。

根据全球 GPU 以及服务器在历年的单季出货量,全球 GPU 出货量反弹复苏,伴随 5G,PCB 有望实现价量齐升;全球服务器出货量逐步复苏,同时单台服务器价值量提升迅速。

目前胜宏科技显卡领域具备Nvidia及AMD这样的全球顶尖客户。

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胜宏科技产品下游分布情况(2018 年)

胜宏科技给特斯拉批量供应 PCB

2020年4月2日,特斯拉公布今年第一季度生产交付数据:生产10.27万辆,交付8.84万辆,较上年同期的6.3万辆增长40%,且高于分析师普遍预期的7万辆的水平。

特斯拉美国工厂关闭后,特斯拉正在运营的整车组装工厂只剩下上海超级工厂,上海临港特斯拉超级工厂项目(一期)建成后年产15万辆纯电动整车,二期正在施工中。

特斯拉上海工厂制造总监宋钢表示,目前上海工厂的零部件本地化率为30%左右,计划到2020年7月提升至70%-80%。

新能源汽车中汽车电子价值量占比约为25%,单车PCB价值量约2000元。

胜宏科技已经给特斯拉批量供应 PCB。汽车板占公司营收 10%以上,公司已经给特斯拉批量供应电源、中控等 PCB 产品。

HDI 高阶 PCB 产能紧缺,胜宏科技HDI一期已达产

5G 时代,HDI 高阶 PCB 产能紧缺,行业景气度高。

据分析师说2020年供需缺口将达原产能的20%,在此情况下,一方面供应商将会涨价,另外一方面手机终端厂商会引入新的供应商,具备Anylayer 工艺的国内厂商将迎来入场机会。

HDI厂商主要有鹏鼎控股、东山精密、超声电子、景旺电子、胜宏科技、生益科技、方正科技、中京电子等。

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2019 年 8 月胜宏科技 HDI 一期顺利投产,并持续扩产,到 2019 年年底实现规划预期。公司也在积极推动 SLP 类载板项目,产能有望在 2020 年中期开始释放。

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胜宏科技产能规划布局情况(亿元)

HDI智慧工厂分三期,一期年产值10亿,二期年产值10亿,三期年产值20亿。一期规划生产LED、智能家居、手机、网通类产品,如亚马逊、谷歌智慧家居产品。HDI一期的良率从8月底50-60%到11月突破91%公司11月开始跟闻泰合作,生产手机HDI产品。

胜宏科技核心观点:

1、胜宏科技在PCB厂商中扩张最快,年复合增长率达35%以上,公司预计2022年实现超百亿产值。胜宏科技是PCB厂商中管理最为优秀的,毛利率稳定在25%,净利率越过10%。

通过工厂智能化与自动化,生产效率进一步提升,费用下降,规模扩张,利润率有进一步上升空间。

2、AMD从2016年起业绩与股价持续上升,带动芯片封测企业通富微电。云计算资本开支自2019年四季度回升,服务器需求上升。胜宏科技作为服务器、显卡与计算机PCB厂商,明显受益。

3、特斯拉国产化率从30%左右,计划到2020年7月提升至70%-80%。特斯拉2020年一季度产量超预期,胜宏科技已经给特斯拉批量供应 PCB

4、2020年HDI产能存在缺口,胜宏科技HDI一期的良率从2019年8月底50-60%到11月突破91%,HDI二期预计2020年投产。

5、2019年净利润4.57亿,同比增长20%。预计2020年净利润6.5亿左右,增长40%,PE22倍。

基本面分析的那么多了,说说技术面。

首先跌幅很深,主要是前期涨幅大,回调多就正常。加上科技股最近一段时间杀的厉害,自然回调过程不好看。现在也跌差不多了,不过这个过程大阴很多,这是未来上涨的阻力。而且不倾向快速的上涨,因为已经进入到长期均线区域,强势阶段已经过去。如果基本面好,我觉得是慢牛,而不是快牛。

如有需要更多资料可以私信我

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作者: 星辰财经

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