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证券基本面分析做股票投资(证券投资之基本面分析)

基本面分析有两种方式,自上而下:宏观经济分析—证券市场分析—行业和区域分析—公司分析;自下而上:公司分析—行业…

基本面分析有两种方式,自上而下:宏观经济分析—证券市场分析—行业和区域分析—公司分析;自下而上:公司分析—行业和区域分析—证券市场分析—宏观市场分析。以这两种方式对证券市场进行基本面解读。

首先我们先从宏观经济分析开始讲解,证券投资的宏观经济分析主要分为两个方面的内容,即宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响分析。

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一、宏观经济运行对证券市场的影响分析,宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。宏观经济运行对证券市场的影响,主要表现在以下几个方面:

1、企业经济效益。无论是从长期来看,还是从短期看宏观经济环境都是影响公司生产、发展的基本因素。公司经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平的宏观经济因素变动而变动。如果公司经营,随着宏观经济的大趋好而改善,盈利水平提高其物价上涨;当政府采取紧缩的宏观经济政策,紧缩银根,公司的投资和经营受到影响,盈利下降,证券市场也会遭受重创。

2、居民收入水平。在经济周期处于上升阶段或在提高居民收入政策的作用下,居民收入水平提高,将会在一定程度上拉动消费需求,从而增加相关企业的经济效益。另外,居民收入水平的提高也会直接促进证券市场投资需求和提高。

3、投资者对股价的预期。投资者对股价的预期,也就是投资者的信心,是宏观经济影响证券市场走势的重要途径。当宏观经济趋好时,投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升,证券市场自然人气旺盛,从而推动市场平均价格走高;反之则会令投资者对证券市场信心下降。2020上半年,因为受疫情影响,投资者收入普遍下降,另一方面,对市场预期的不确定,导致投资者对市场预期不看好,纷纷撤离股市;在2020年下半年,由于我国疫情控制较好,在世界疫情防控中起到了一个很好的表率作用,我国国际影响力得到显著提高,同时国家出台各项积极政策扶持,投资者对市场看好,对未来收入看好,大批资金涌入股市。

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4、资金成本。当国家经济政策发生变化,如采取调整利率水平,实施消费信贷政策,征收利息税等政策,居民、单位的资金持有成本将随之变化。如利率水平的降低和征收的利息税的政策,将会促使部分资金由银行储蓄变为投资,从而影响证券市场的走向。

二、宏观经济变动对证券市场的影响分析。

GDP变动对证券市场的影响分析。国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果,是一国(或地区)的经济成就的根本反应,国内生产生产总值有三种表现形式,即价值形态、收入形态和产品形态,从长期来看,在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下,股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是相吻合的,但不是任何时候都是如此关系。考察GDP变动对证券市场的影响,必须将GDP和当时的经济形式结合起来。

1、GDP持续、稳定、高速增长。在这种情况下,社会总需求与总供给协调增长,经济结构逐步合理,趋于平衡,经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更分的利用,从而表明经济发展势头良好,证券市场将呈现上升走势,原因如下:

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第一,伴随总体经济成长,上市公司利润持续上升,股息不断增长,企业经营环境不断改善,产销两旺,投资风险也越来越小,从而公司的股票和债券全面得到升值,促使价格上扬。

第二,人们对经济形势形成良好的预期,投资积极性都有提高,从而增加对证券的需求,促使证券价格上涨。

第三,随着GDP的增长,国民收入和个人收入都不断得到提高,收入增加也将增加证券投资的需求,从而导致证券价格上涨。

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2、GDP高速增长。社会总需求大大超过总供给,导致高通货膨胀。此种现象是经济形势恶化的征兆,如不采取调控措施,必将导致未来的滞胀(通货膨胀与经济停滞并存),这时,企业经营将面临困境,居民实际收入也将降低,因而失衡的经济增长也必将导致证券市场行情下跌。

3、宏观调控下的GDP高速增长。当GDP陈师行的高速增长时,政府可能采取宏观调控措施,以维持经济的稳定增长,这样必然减缓GDP的增长速度。如果宏观调控目标得以顺利实现,GDP仍以适当的速度增长而导致GDP的负增长或低增长,说明宏观调控政策有效,经济矛盾逐渐得以缓解,并为进一步增长创造了有利条件,这时证券市场也将反映出好的形势而呈平稳平稳了渐升的态势。

4、GDP转折性变动。当GDP从负增长速度逐渐减缓,并呈现向正增长转变的趋势时,表明恶化的经济环境逐步得到改善,证券市场也将由下跌转为上升。当GDP从低增长速度转向高增长速度时,表明低增长中,经济结构得到调整,心意能经济高速增长来临,证券价格也随之表现出上涨趋势。

三、经济周期变动对证券市场的影响。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。一般来说,在经济衰退阶段,股票价格会逐渐下跌;到危机时期,股价跌至最低点;经济复苏开始时,股价又会逐步上升,通胀率继续下降,因为空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升,债券的收益率能处于低位,到繁荣市股价在上涨至最高点。证券市场综合人脉对于经济形势的预期,这种预期又必然反映到投资者的投资行为中,而影响证券市场的价格。既然股价反映的是对经济形势的预期,因而股价必定领先于经济的实际表现。当经济持续衰退至尾声即萧条时期,百业不振,投资者已经远离证券市场,每日成交稀少,此时,那些有眼光而且在不停收集和分析有关经济形势并作出合理判断的投资者,已经默默的吸纳股票,股价已经缓缓上升。当各种媒介开始传播萧条已去、经济日渐复苏时,股价实际上已经升至一定水平。而那些有识之士在综合分析经济形势的基础上,认为经济将不再创热潮时,就悄然抛出股票,股价虽然还在上涨,但供需力量逐渐发生转变,当经济形势逐渐被更多的投资者所认识,供求趋于平衡直至供大于求时,价便开始下跌。当经济形势的发展按照人们的预期走向衰退时,又与上述相反的情况便会发生。

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四、通货变动对证券市场的影响。

1、通货膨胀对证券市场的影响,通货膨胀对证券市场特别是个股的影响,没有一成不变的规律可循,完全可能产生相反方向的影响,应具体情况具体分析,以下是分析的几个一般性原则:

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第一,温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响就小,通货膨胀提高了债券的必要收益率,从而引起债券价格下跌。

第二,如果通货膨胀,在一定的可容忍范围内持续,而经济处于景气阶段,产量和就业的持续增长,那么股价也将持续上升。

第三,严重的通货膨胀是很危险的,经济将被严重扭曲,货币加速贬值,这时,怎么会囤积商品、购买房屋等进行保值。这可能从两个方面影响证券价格:一是资金流出证券市场,引起股价和债券的价格下,二是经济扭曲和失去效率,企业筹集不到必需的生产资金,同时,原材料、劳务成本的价格飞涨使企业经营严重受挫,盈利水平下降,甚至倒闭。

第四,政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀,这些政策必然对经济运行造成影响。

第五,通货膨胀时期,并不是所有价格后工资都按同一比率变动,而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引起致财富和收入的再分配,婴儿某些公司可能从中获利,而另一些公司可能蒙受损失。

第六,通货膨胀不仅产生经济影响,还可能产生社会影响,并影响投资者的心理和预期,从而对股价产生影响。

第七,通货膨胀时的各种商品价格具有更大的不确定性,也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性,从而增加证券投资的风险。

第八,通货膨胀对企业的微观影响表现为:通货膨胀之初,税收效应、负债效应、存货相应和波纹效应等都有可能刺激股价上涨。但长期严重的通货膨胀,必然恶化经济环境、社会环境,股价将受大环境影响而下跌。

2、通货紧缩对证券市场的影响,通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性,造成经济衰退和经济萧条,与通货膨胀一样,本地与币值稳定和经济增长。

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通货紧缩会使经济负增长,债券、股票及房地产等资产价格大幅下降,银行资产状况严重恶化,带来经济危机和金融下调影响投资者对证券市场走势的信心。

本篇就先写到这里,接下来会不断更新

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作者: 星辰财经

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