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转换成母基金份额再统一换成900股分级B

$创业B(SZ150244)$ $军工B(SZ150182)$ 先分级A与分级B转换成母基金份额,母基金份额再…

$创业B(SZ150244)$ $军工B(SZ150182)$ 先分级A与分级B转换成母基金份额,母基金份额再统一换成LOF份额,完成后净值为1。

大致分为两个步骤:

①确认转换比例,这个转换比例是由净值决定的

举个例子,某只上证50分级基金今天转换。分级母基金净值为1.12,分级A净值为1.01,分级B净值为1.24

那么分级A的转换比例就为1.01/1.12=0.90,假如持有1000股分级A,那么就换成900股的分级母基金。

分级B的转换比例就为1.24/1.12=1.10,假如持有1000股分级B。那么就换成1100股的分级母基金。

②然后把转换后的母基金份额转换成净值为1的lof基金份额。

还是上面的例子,假如持有1000股母基金,1000股分级A,1000股分级B。那么转换后的lof份额就为,(1000+900+1100)*1.12/1=3360股。

也就是最终的场内LOF份额。换算下来其实就是保持资产不变,然后股数变化而已。

这时候,就有个问题了,场外按净值持仓的其实没啥变化,但是场内上市的分级A,分级B份额,往往会存在折溢价的情况,所以,在场内持有的话,折价的到时转换是好的,溢价的就要小心了。

有持有分级的朋友自己留意一下,可以按我上面的例子算算。这次分级年底整改完是实锤。周一开盘,不排除又会有人按照这个消息抢跑,折价大的分级A可能会上涨,溢价大的分级B可能会下跌。

现在牛市,我估计很多朋友都会持有分级B,因为分级B具有杠杆,在行情好的时候特别受欢迎,所以分级B的溢价一般会比较高。

分级B的杠杆多大,一般看分级基金的招募说明书就可以,按我上面的那只分级基金的例子。初始杠杆率=(A+B)/B=8/4=2,也就是两倍的杠杆。

当然除了初始杠杆之外,还有净值杠杆和价格杠杆,这里也顺带提一下,

按我上面的例子,净值杠杆=(母基金净值/分级B净值)*初始杠杆,也就是1.12/1.24*2=1.8,这里的影响就是,随着分级B的上涨,杠杆率降低。随着B的下跌,杠杆率升高。

价格杠杆说的是场内的价格,也就是我们上面出现的折溢价率。上面分级B,场内价格为1.243,溢价率为0.24%。价格杠杆为净值杠杆/(1+溢价率)=1.8/1.24=1.45,同样,分级B的溢价越大,则杠杆率降低,分级B是折价的话,则价格杠杆率升高。

所以代表了分级B基金波动几乎是上证50指数波动的两倍。简单来说在牛市的时候,上证50大涨50%,而分级B则会涨100%。我们粗略拉一下今年三月份这波上涨行情,分级B以及ETF之间的涨幅差。

ETF上涨了将近30%,而分级B则上涨了将近60%。

同样,下跌的时候,也是双倍的跌幅,所以从牛市变熊市的时候,分级B让大量的散户亏损,监管才不得已把这个工具去掉,但其实,分级B天然带杠杆是牛市的利器,用的好的话~

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作者: 星辰财经

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