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高送转股真的抓的到吗?如何选择标的才能避开雷区?

A股向来喜欢炒故事,高送转作为其中之一,一直是市场热议的话题,尤其是到年中或年底财报季。不管会不会踩雷,总有资…

A股向来喜欢炒故事,高送转作为其中之一,一直是市场热议的话题,尤其是到年中或年底财报季。不管会不会踩雷,总有资金以及散户去追随,目的只有一个:奔着赚钱去。虽然高送转股中容易出黑马,但随着这种投资盈利模式的普及,近几年主力的操作手法有明显的改变,经常是先提前炒作到位,等公布高送转消息时出货。因此,不是每个有高送转方案的股票都有投资机会。那么所谓的高送转股真的抓的到吗?普通散户真的能赚到钱吗?如何选择标的才能避开雷区,同时又能赚钱呢?

什么是 ” 高送转 “

” 高送转 ” 是高送转股票的简称,一般指送红股或大比例以资本公积金转增股本的比例很大,比如每 10 股送 6 股,或每 10 股转增 8 股,或每 10 股送 5 股转增 5 股。” 高送转 ” 的实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。” 高送转 ” 后,公司股本总数虽然扩大了,但公司的股东权益并不会因此而增加。而且,在净利润不变的情况下,由于股本扩大,资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。

在公司 ” 高送转 ” 方案的实施日,公司股价将做除权处理,也就是说,尽管 ” 高送转 ” 方案使得投资者手中的股票数量增加了,但股价也将进行相应的调整,投资者持股比例不变,持有股票的总价值也未发生变化。

高送转行情是A股极具特色的市场行为之一,虽然它本身并不会影响公司的盈利能力,但投资者习惯认为是业绩高增长的信号,股价变低后,资金认为好的公司都会填权 ,因此市场每年年报前后都会迎来高送转概念的炒作。

为什么高送转题材会受到市场追捧?

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既然高送转本身并不创造价值,为何市场多年来持续追捧高送转概念的股票,且公司发布高送转方案会带来价值的大幅上升呢?

1、高送转后股价变低了,投资者会更有买股的欲望;

2、增加了流动性,有利于大资金布局;

3、公司推出高送转的分配方案表明,公司管理层对公司业绩的持续增长充满信心,公司有做大市值的欲望,增强了投资者的信心。

高送转如何炒作?

一般高送转炒作分三个阶段。第一是在高送转预案公告之前的潜伏阶段(最适合稳健投资者参与阶段),炒那些有送转预期的股票。

第二阶段是炒高送转预案公布后的追涨阶段(利润最丰厚的阶段),适用与淘县风格,追高,打板。炒那些优先公布方案的,送转比例高的,成长性高的个股,当然如果叠加其他当下炒作的热点题材更加。(这个阶段追涨有风险,如若大盘不好,连续涨停后的开板参与,通常都是接盘侠)。

第三个阶段,高送转方案实施后的填权阶段(接近尾声了),在个股进行送转之后,股价大幅降低(100元股票,10送20股价只有33元了)。那么资金就愿意去买感觉是便宜了的股票。

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何种条件的股票具备高送转?

上市公司选择高送转方案,一方面需具备送转能力,另一方面也要有送转意愿,我们从送转能力和送转意愿两方面构造高送转预测模型。

高送转的来源是资本公积和未分配利润,从而充足的资本公积金和未分配利润是具备高送转能力的必要条件。将每股资本公积与未分配利润之和作为潜在送转能力因子,对所有 A 股股票进行排序,指标值最高的前 50 只股票,预测命中率达 48.29%,远高于市场实际发生高送转的股票占比 12.32%。表明公司实施高送转的意愿比较强,只要有送转能力,便有很大可能实施高送转。

同时,我们将其他反映成长性的因子,如每股盈利、每股净资产、每股现金流和每股营业收入等,加入基准模型中,发现它们对提高预测命中率的边际效用很小。

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就送转意愿而言,股价高的公司可以通过高送转降低每股价格提高流动性,而股本低的公司则有通过高送转扩大股本的动力,因此股价高、股本低的公司实施高送转的意愿理应更强。实际上,将送转意愿因子(股价 / 股本)加入模型后,命中率有了明显提高,前 50 只股票的命中率达 61%。此外,未来半年存在解禁、上市时间小于 5 年的公司,实施高送转的可能性比不存在解禁、上市时间超过 5 年的公司要大。

如何避免踏入“高送转”陷阱

高送转股票往往具备“三高一低”(即高每股资本公积,高每股未分配利润、高股价、低股本)的特征。投资者在参与这类股票时,还需衡量以下三大要素:

1、股价的定位

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从除权后的价格分析,如果一只个股除权后仍属于中高价股,需注意定位偏高的风险;如果除权后进入低价股范围,同时业绩没有被严重稀释,则可考虑介入。

2、业绩是关键

如果上市公司有新的利润增长点以及产业前景看好,具备成长性,则股价往往会填权;反之,则容易贴权。

3、注意股票的新旧

有些老股票经过多次送转以后,不仅复权价高得惊人,而且今后缺乏继续大比例送转的能力,这样的高送转题材往往会成为主力出货的良机,投资者不宜参与。而流通盘较小且首次分配的次新股有再次继续送转的潜力,容易被主力长期运作,是适宜投资的品种。

高送转,作为上市公司一种分配方案,投资者需要理性看待。有它,并不意味着这个股票就一定会涨,如果你仅仅因此而去投资,那么它就有可能成为陷阱。如果上市公司本身就有很好的成长性,那么高送转会助它一臂之力,这个时候,高送转才是馅饼,才会支撑起你的投资。

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作者: 星辰财经

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